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为何力挺华为?财报分析告诉你!(转起)

个销云客户经理-小张

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1987年,已经43岁的任正非,由于从部队复员转业工作4年不顺利而集资21000元创立了华为。30年后的今天,没有上市没有战略投资者,仅凭纯内生增长,华为已经成长为全球领先的信息与通信技术(ICT)解决方案供应商,通信设备份额排名全球第一,智能手机份额全球第二。

华为业务遍及170多个国家和地区(注意:没有美国的),服务全世界三分之一以上的人口。员工约18万名,拥有超过160种国籍,海外员工本地化比例约为70%。

2018年华为的营业收入预计将达到7000亿人民币,净利润将超过500亿元,单年研发支出将超过1000亿元(接近加拿大整个国家),年员工薪酬分红总收入将超过1500亿元,年缴纳各种税款过600亿元,拥有各种发明专利近7万个,且近半的收入和专利来自海外。

华为是中国当之无愧的国际化科技龙头企业,财报分析也显示它是非常优秀甚至伟大的公司,华为是实业报国的典范,是中国最拿得出手的名片,它理应是国人的骄傲。

以下是华为2017年度的财报摘要和分析,以及与同行及其它龙头企业的对比。

美国封杀之下业绩仍持续又快又好增长

华为过去5年的收入、营业利润和经营现金流数据如下图:

从上图看,虽然营业利润的增长率低于营收增长,但盈利质量非常高,因为真金白银的经营现金流年化增长高达44%!

经营现金流好的原因之一是现金周期在持续改善,2017年,其应收账款周转天数(DSO)为63天,较2016年的75天减少12天;存货周转天数(ITO)为71天,较2016年的 86天减少15天;应付账款周转天数(DPO)为72天,较2016年的82天减少10天。 

华为没有披露详细的现金流量表,就算投资活动的现金流出247亿全部都是资本支出(也可以与资产负债表里的长期投资本年增加额核对),那2017年自由现金流也高达963-247=716亿元。这说明其盈利质量非常高,事实上其会计政策非常保守,这是经营现金流好的原因之二,后面我还会分析到。

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